Forsvarsaktier

”Der er en tid før og efter den 24. februar 2022” – sådan hører man ofte, når man taler om investeringer relateret til våben. Og siden Ruslands invasion af Ukraine har mange investorer ændret deres syn på, hvad der er ”stuerent” at investere i, når de ser på forsvarsindustrien.

I Jyske Invest har vi altid ønsket at undgå investeringer i konventionsomfattede våben, og sådan er det stadig. Lad os se lidt nærmere på vores tilgang.

Vi opdeler våbenrelaterede aktiviteter i fire kategorier:

1. Konventionsomfattede våben, såsom klyngevåben, anti-personel miner, kemiske/biologiske våben samt atomvåben, hvor FN-traktaten om ikke-spredning ikke overholdes
2. Atomvåben, hvor ikke-spredningsaftalen overholdes
3. Konventionelle våben, som typisk bruges i krig. Det være sig militære skydevåben, kampfly, missiler etc.
4. Civile våben, som omfattende skydevåben og ammunition, der benyttes i civilt øjemed (som kan være jagt, sportsskydning, våbensamling samt våben til selvforsvar, som er tilladt i nogle lande).

Ser man på de hårde facts, så udgør konventionsomfattede våben faktisk kun 0,05% af markedsværdien af det globale aktieindeks MSCI AC World med baggrund i tre asiatiske selskaber. Og ud af de 2563 selskaber i verdensindekset, så er kun 75 selskaber omfattet af de fire kategorier – og selskaberne beskæftiger sig typisk med andet end våbenrelaterede produkter. Når vi vurderer, hvilken omsætning et selskab har i hver af de fire kategorier, anvender vi data fra MSCI og Sustainalytics.

Der findes dog også mange selskaber, som leverer delkomponenter til våbenindustrien – såkaldte våbenstøttesystemer.

De konventionsomfattede våbeninvesteringer er og har altid været ekskluderet, og selskaber med aktiviteter (omsætning) indenfor dette felt afvises via vores eksklusionsliste under kernerne i vores investeringstiltag. 

Men investeringer i øvrige selskaber i forsvarsindustrien kan vi godt foretage i langt de fleste afdelinger med aktier og virksomhedsobligationer – undtaget dog vores Special løsninger.

Vi har sjældent specifikke investeringer, som relaterer sig direkte til våbenproducenter – men vi har ganske mange investeringer i selskaber, som leverer delkomponenter til fremstillingen af konventionelle og civile våben, eller i en eller anden grad sælger civile våben. Eksempler på sådanne selskaber er tyske Volkswagen, svenske Volvo og schweiziske Richemont.

Walmart (som bl.a. sælger civile våben) udgør som eksempel 1,6% af Jyske Invest Aktier Lav Volatilitet ultimo september. I Jyske Invest Nye Aktiemarkeder har vi en andel på 1,4% i Mahindra & Mahindra, som også har en del af sin omsætning fra konventionelle våben.

For os og vores rådgivere er det afgørende, at de finansielle nøgletal bagved ethvert selskab også i forsvarsindustrien er interessante og at investeringen passer ind i den samlede porteføljekonstruktion – uanset om der er tale om en aktie eller en obligation.