Politik for aktivt ejerskab

Denne politik beskriver, hvordan Jyske Invest Fund Management A/S (JIFM) udøver aktivt ejerskab på vegne af de foreninger, som selskabet administrerer.

Politikken om aktivt ejerskab udspringer af direktiv (EU) 2017/828 om tilskyndelse til langsigtet aktivt ejerskab (”Aktionærrettighedsdirektivet II”), og understøtter intentionerne i Jyske Invests politik for ansvarlig og bæredygtig investering.

Politikken godkendes af JIFMs bestyrelse, som modtager rådgivning om politikkens indhold fra Jyske Banks forum for ansvarlige og bæredygtige investeringer (FABI). FABI er Jyske Bank A/S’ omdrejningspunkt for håndtering og beslutning af overordnede forhold i relation til ansvarlig og bæredygtig investering. FABI rådgiver JIFM vedrørende principielle investeringscases (fx selskaber og lande), holdningsorienterede emner, aktivt ejerskab og eksklusionslister.

Politikken tiltrædes ligeledes af bestyrelsen i de administrerede investeringsforeninger.

JIFM og de administrerede foreninger anser aktivt ejerskab som et centralt element inden for ansvarlig investerings­forvaltning, samtidig med, at der er en risiko for søgsmål, hvorfor vi tilgår aktivt ejerskab med en balanceret tilgang.

Aktivt ejerskab kan omfatte en lang række aktiviteter, som eksempel overvågning af selskaber i porteføljen, dialog med selskaber, samarbejder med andre investorer, samt deltagelse og stemmeafgivelse på generalforsamling.

Formålet med politikken er at beskrive, hvordan Jyske Invest:

• Overvåger de selskaber, der investeres i, indenfor relevante områder herunder f.eks. sociale og miljømæssige forhold samt ledelsesforhold
• Fører dialog med selskaber, der investeres i
• Udøver stemmerettigheder knyttet til aktier
• Samarbejder med andre investorer
• Kommunikerer med de selskaber, der investeres i
• Håndterer potentielle interessekonflikter omkring aktivt ejerskab

Overvågning

Jyske Bank A/S rådgiver JIFM (ud fra en koncernaftale med tredjepart) om specifikke sociale og miljømæssige forhold samt ledelsesforhold ud fra følgende elementer:

• Proaktiv dialog med virksomheder, der har væsentlige mangler i håndtering af ESG-risici
• Dialog med virksomheder, der har alvorlige overskridelser eller mistanke herom af internationale normer eller konventioner som FN’s Global Compact og OECD-retningslinjer
• Tematiske dialoger om ESG-emner som miljøforhold, forretningsetik, menneskerettigheder og arbejdstagerrettigheder

Jyske Bank A/S’ rådgivning om specifikke emner foretages for JIFMs samlede investeringsunivers – uanset om virksomhederne aktuelt indgår i én af JIFM foreningernes portefølje.

JIFM deltager (potentielt sammen med Jyske Bank A/S) i møder med virksomheder, som tredjepart har indledt dialog med om ovenstående emner.

Derudover overvåger JIFM løbende øvrige selskabsspecifikke forhold (f. eks. Corporate Actions via tilbudsdokumenter fra depotbank) og agerer, hvor relationen til værdiskabelsen i selskaberne vurderes at være væsentlig for investorerne.

Dialog

Dialog indledes enten via vores investeringsrådgiver Jyske Bank A/S eller via eksterne serviceleverandører.

Jyske Bank fører dialog med selskaber via samarbejder med Sustainalytics, Climate Action 100+ samt Nature Action 100 indenfor specifikke sociale og miljømæssige forhold samt ledelsesforhold.

Der indgås typisk en dialog med selskaber, hvor der konstateres, eller er mistanke om, en overtrædelse af FN Global Compact principperne, arbejdstagerprincipper fra ILO og OECD’s Retningslinjer for Multinationale Virksomheder. Er der efter en periode ikke sket fremgang, vil selskabet blive udelukket fra ny investering, og der foretages frasalg. Konkret vil selskaber, hvor dialog har været fortløbende i to år uden fremskridt, blive vurderet for eventuel eksklusion og efter fire år uden fremskridt vil der uden ophør ske eksklusion, medmindre helt særlige forhold gør sig gældende. Bestyrelserne informeres, hvis der ikke sker eksklusion efter fire år uden fremskridt.

Herudover tager JIFM minimum årligt initiativ til direkte dialoger om konkrete bæredygtighedsmål med danske udstedere, som indgår i vores investeringsunivers for dækkede obligationer.

Udøvelse af stemmerettigheder

JIFM udøver og modtager rådgivning fra Jyske Bank om stemmeafgivelse vedrørende sociale og miljømæssige forhold samt ledelsesforhold ud fra følgende retningslinjer:

• Eskalering af selskabsdialog, hvor selskabet ikke vurderes at ændre adfærd i tilfredsstillede grad
• Forslag om at selskaber udarbejder og offentliggør klima- og miljøplaner samt sætter ambitiøse reduktionsmålsætninger.
• Klimarelateret selskabsrapportering. Vi er som investor afhængig af, at selskaber leverer data og vi støtter op om forslag, som søger at øge transparens via offentliggørelse af ikke-finansielle data på området
• Hvis selskabets bæredygtighedsrisici vurderes at være ekstra høj, kan der potentielt udtrykkes mistillid til ledelsen via stemmeafgivelsen

Stemmeafgivelse kan også ske, når resultatet af en afstemning vurderes at ville have en væsentlig økonomisk betydning. Det kan f.eks. være i situationer, hvor der er overtagelsesbud på virksomheder.

JIFM vurderer anbefalingerne fra Jyske Bank og træffer herefter valg om at udøve stemmerettigheder via en teknisk serviceudbyder. Beslutninger koordineres ikke med andre investorer.

Udøvelse af stemmerettigheder kan i kortere eller længere perioder suspenderes, hvis lokale forhold vurderes at påføre foreningernes investorer forøgede risici i form af f.eks. søgsmål imod investorerne eller bestyrelse/direktion i JIFM.

Kommunikation og samarbejde

Jyske Bank indgår på vegne af JIFM dialog med virksomheder i samarbejde med andre investorer via bl.a. Sustainalytics på baggrund af beskrivelse under punktet Dialog.

Håndtering af interessekonflikter

En interessekonflikt kan opstå, hvor rådgiver har et kundeforhold til et selskab, hvor der anbefales stemmeafgivelse eller dialog. Dette er mest – men ikke udelukkende – relevant for danske selskaber.

Interessekonflikten er identificeret i JIFM og håndteres ved at iagttage rådgivers politik for interessekonflikter. Rådgivers politik fastslår, at ”interessekonflikterne håndteres ved funktionsadskillelse. En væsentlig interessekonflikt i forbindelse med stemmeafgivelse/ -rådgivning eller dialog varetages af forperson i FABI.”

Kontrol

JIFM kontrollerer løbende, at de indgåede dialoger vedrører de konkrete emner under punktet ”Dialog” via Sustainalytics Weekly Engagement Brief, som modtages af den investerings- og bæredygtighedsansvarlige.

JIFM modtager på ugentlig basis rådgivning om afstemning vedr. selskaber i afdelingernes portefølje fra Jyske Bank A/S. Disse anbefalinger gennemgår Investerings- og bæredygtighedsansvarlig, før JIFM foretager afstemningen, for at sikre, at rådgivningen er i tråd med retningslinjerne for stemmeafgivelse.

Rapportering og opdatering

Der foretages løbende intern rapportering til FABI om arbejdet med aktivt ejerskab og Jyske Invest rapporterer alle stemmer afgivet via www.jyskeinvest.dk - og offentliggør årligt en rapportering om, hvordan politikken for aktivt ejerskab er udøvet i praksis.

Politikken opdateres som minimum én gang årligt. Ansvarlig for opdatering af politikken er Investerings- og bæredygtighedsansvarlig.